Die Geratherm Medical AG vermeldete ein schwaches erstes Halbjahr 2026, aufgrund von Lieferengpässen im Bereich Respiratory sowie schwacher Nachfrage und Auftragsverschiebungen gerade im Nahen Osten, die den Umsatz drückten. Im Gegenzug dazu, erholte sich der Bereich der Inkubator-Systems stark. Eine günstige Verschiebung im Produktmix stützte die Bruttomarge und hielt den Bruttogewinn stabil, doch die Kosteninflation drückte das EBIT in die roten Zahlen und belastete den operativen Cashflow angesichts des Lageraufbaus.
Das Management gab keine quantitative Prognose für das Geschäftsjahr 26 ab. Das größte Risiko sehen wir im Bereich Healthcare Diagnostic, der nach dem Ende der Kurzarbeit weiterhin mit Nachfrageschwankungen konfrontiert ist. Wir revidieren unsere Schätzungen und passen unser Kursziel von 4,50 EUR auf 4,00 EUR an.
Die Kaufempfehlung (BUY) bleibt jedoch bestehen, da umfangreiche liquide Mittel einen starken Absicherungsschutz nach unten bieten und ein günstiges Risiko-Ertrags-Profil gewährleisten, während sich der Konzern auf seine MedTech-Holdingstruktur ausrichtet.
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